来源：金融界网站

作者：闫利

销售趋冷，但房地产企业的二级市场走势却火热的很。

数据显示，今日12只地产个股涨停，包括栖霞建设、广宇集团、泰禾集团、鲁商发展、南国置业、信达地产、云南城投、中交地产、财信发展、宁波富达、天房发展和大龙地产。

港股华润置地、碧桂园、新鸿基地产、融创中国、龙湖集团也都有跟涨。

不过，二级市场的火热在收盘后瞬间被一则新闻浇醒了。

15:00整，央行发文称，关于房地产，会议强调坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。

地产这一传统刺激经济的手段反复被投资者对赌，但再次被监管层按在地上摩擦。

不少地产人士反映，日子越来越难了，不仅需要网上像李佳琦一样直播线上卖方，还要承担业绩不振带来的绩效扣减。新房方面，2月至今，36城整体销量同比增速较1月明显下降，部分城市虽有复工但房地产销售基本停滞，同比增速降为-73％。

降至冰点的房企销售对于员工而言无疑是灾难性的。

消息显示，越来越多的房企开始对员工的薪资进行限制。多个受访者指出，“降薪潮”实际上已经在房地产业蔓延开来，目前受影响的主要是一季度乃至上半年的奖金。

时代的一粒沙，落在个人身上，是一座山。

相信不少房企销售均感觉负重前行。不过，券商对于地产销售并不悲观，华创证券表示，地产需要知道如何带着镣铐跳舞。

总逻辑仍是基于以下：受疫情影响，今年财政压力加大，稳增长诉求提升，但基建独木难支，地产政策必然要边际放松。地产与基建成为为数不多的直接抓手。从宏观调控者角度思考，地产什么样的状况是最佳的？房价稳定，销售和投资可以回升。什么状况是最被动的？房价暴涨，但销售和投资还没有起来。

那么为了努力去接近最佳政策结果，华创认为，地产供给端（地产开放商）一定不可以大比例破产（当前库存偏低，住宅广义库存仅12个月，远低于2014年的24个月），否则未来疫情后的需求侧松动只会带来更剧烈的供不应求，从而造成即便是很轻微的政策松动也会带来房价上涨的尴尬局面。

所以地产政策仍有灵活的空间。一是对于供给端，会通过多种方式对地产开发商予以政策倾斜，帮助其度过难关。二是对于需求侧，通过因城施策的方式适度放松，促进地产销售。

华创预测，无论是供给侧、还是需求侧，放松的方式要么是隐性的，要么是一城一策的方式，短期内很难出现全国范围内，自上而下的放松政策，仍需有房住不炒的预期管理在（压住房价预期），所以房住不炒与地产政策的边际松动是大概率共存的，不矛盾。